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道卓投资黄娜:帮助更多企业登陆新三板

摘要: 道卓投资由于长期深入接触到很多渴望进入新三板的中小企业,业已形成了极为敏感的市场认知。

    随着做市商系统正式上线,饱受质疑的新三板终于恢复低迷已久的信心。
    所谓做市商制度,即由具备一定实力和信誉的独立证券经营法人作为特许交易商,不断向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格,接受公众投资者的买卖要求,以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。
    简言之,就是证券公司出价,购买新三板公司的股票,再出售给投资者。上海道卓投资管理有限公司总经理黄娜对《财经界》记者表示:“做市商对于场外市场肯定是利好,它能更好地提升场外市场的交易活跃度。”
    在流动性一直差强人意的新三板市场,做市商制度的出台被认为是破冰之举。黄娜认为,在此基础上,新三板制度建设还应进一步完善,规范并严格监管挂牌企业的信息披露,鼓励全国各区域市场在同一起跑线下良性竞争,让投资人用资金选择市场,选择优质的挂牌企业进行投资,建立优胜劣汰制度,鼓励市场表现较好、投资人接受度较高的企业进行转板,对于市场接受度差及行业落后的 企业建立退市制度。
    新三板市场会越来越好
    做市商制度的出台,加上近期股市发展的好势头,新三板市场也备受鼓舞,好消息频频传来。
    一方面,场外市场成交频率最近显著增加。8 月25 日至29日,场外市场成交笔数环比增加338% 。2014年以来截至8月29日,挂牌公司股票成交笔数共计13236笔,其中,做市业务实施以来的一周,挂牌公司股票成交了6569 笔,占今年以来总成交笔数的一半。
    另一方面,做市转让方式提升了股票的换手率。8 月25 日至29 日,挂牌公司股票整体换手率为0.65%,其中做市转让股票成交5814 笔,换手率为1.03%,协议转让股票成交755 笔,换手率为0.59%。此外,股转系统还透露,截至8 月25 日,已有82 家挂牌公司召开股东大会通过了采取做市转让方式的决议,这些公司将陆续加入做市行列。
    “新三板肯定会发展得越来越好。”黄娜认为,尽管现在谈股市是否进入牛市为时尚早,但熊市肯定已过去,市场会逐步回归理性。大数据、大健康、文化产业、能源企业可能会是新三板未来的热点。
    拆解分析可以看到,数据时代已经来临,只是还没有爆发出来而已;而随着健康水平的恶化,以及民众对健康认知度的提升,由此可能会产生一批健康管理和服务的企业;文化产业则是新一届政府提倡发展的,政策导向所致;能源的枯竭会越来越严重,能源企业的价值会慢慢凸显出来。
    抓住机遇才能更强大
    做市商给新三板注入了新动力,不过,做市首日虽然异常火爆,43家企业中仍有5 家没有过成交。这是做市商制度实施初期要经历的正常阶段,市场要有耐心。长期致力于中小企业的融资服务和上市辅导,黄娜对新三板市场持宽容且看好态度,她鼓励中小企业抓住现在的机遇。
    事实上,台湾兴柜市场最初推行做市商制度时,换手率、市场市值和成交额增长得也很慢。黄娜认为,企业挂牌上市,不仅扩宽了企业的融资渠道,提高了企业的知名度,完善了公司治理结构,对于挂牌企业进行兼并收购及吸引人才有着很大的帮助;同时也有利于带动政府税收、增加社会就业率等社会责任的践行。
    什么样的企业容易在新三板上获得成功?黄娜对此指出,不同的行业有不同的特点,但总体来说,市场看好具有高成长性、有很好盈利的商业模式以及有创新能力的中小企业。
    道卓投资虽然目前还无法参与做市商,但由于长期深入接触到很多渴望进入新三板的中小企业,业已形成了极为敏感的市场认知。
    按照道卓投资为企业设置的上市课程,首先从行业、财务、法律等方面深入进行了解,诊断企业存在的实质性问题;然后结合市场经验,协助企业拟定三到五年的发展规划、确定最优经营模式;最后,依据企业发展需要制定挂牌或融资规划、对接适合的投资资源。
    这一课程需要强大的行业储备和市场经验的支撑。去年9 月,道卓投资在湖南接触了一家做食用菌的企业。通过先期诊断发现,这家公司最大的问题出现在销售渠道上:完全依赖两家批发商,现有的产品都经由这两家批发商推向市场。虽然每年已有1000 万左右的利润,但销售渠道却过于单一,对批发商的依赖太大。
    道卓投资介入后,协助企业建立了三条销售渠道:首先,把产品嫁接到淘宝的特色中国进行销售,由淘宝帮助推动产品。通过这个渠道,去年年底的时候就出现了供不应求的局面。其次,把产品引入到沃尔玛进行销售,由于产品本身质量好的原因,经常出现断货的情形。后来又在全国建立了代理系统,由各省的代理商负责当地市场。由于市场的扩宽,结果导致了产能不足。为此,在企业后来加大产能的过程中,又帮助他们引入了6000 万元资金。
    黄娜就此案例分析指出:“在整个食用菌行业,多数企业想发展壮大都是靠买地建厂扩大产能,但买地和建厂房无形中加大了企业重资产的负担。经过深入研究后,我们建议其采取加盟商的方式,由企业提供技术、渠道、管理、品牌,由加盟商负责建厂房生产销售,企业除了收取技术费之外,还可以收取加盟费,各地加盟商需按企业要求进行统一商标、统一价格、统一品牌输出,这样可以在全国不断进行复制,效益非常明显。目前该企业已经在做IPO 准备中,明年年底会上报材料。”
    通过这样的零距离培育,道卓投资现已形成为企业提供融资、股权转让、规范运营、资源及业务对接以及注重企业上下游产业链整合一体的服务模式。记者了解到,从2012 年至今,道卓投资服务的企业已达 30 余家,这些企业中过半数都成功融资,且业绩增长超过50%,有的甚至300% 以上。
    随着新三板趋势向好,黄娜对市场也信心满满,她认为,市场上并不缺资金,缺的是好的项目。
    在她看来,一个优质的项目至少需要具备三点特质:一个优秀的领导者和一个好的团队配合;所在行业一定要有符合国家鼓励和推广的产业政策、发展前景较为广阔、市场容量较大、竞争环境健康有序等特点;企业的核心竞争力符合未来的发展趋势,具有创新或可持续发展的能力。
    而对道卓投资,黄娜也有更大的目标:“未来,我们会以PE 为主的项目向VC 项目转移,以及会倾向上市公司的兼并收购业务。”


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